投資的燒冷灶哲學－熱情的沙漠

投資的燒冷灶哲學
「拜冷廟、燒冷灶」是人生觀，也是投資哲學。反映出的，是一種「看好潛力」、「默默佈局」的投資取向。

人煙稀少的冷廟，若能心誠以對，未來香火鼎盛時，神明永遠念及當時的誠心，永不陷「臨時抱佛腳」之境；平時多燒冷灶，未來需要用時，萬事已然俱足。

「拜冷廟、燒冷灶」，是一種人生觀，反映出的，也正是一種投資的概念。

有人會說，廟、灶之所以冷，必有其原因。然而，「英雄落難、壯士潦倒」的情況，所在皆有。企業由人組成，商場上競爭激烈，大環境瞬息萬變，再好的企業，也會有「英雄氣短」的時刻。也因此，「拜冷廟、燒冷灶」代表的，是一種「看好潛力」、「默默佈局」的哲學。

對於價值導向的長期者資者來說，找到被市場低估、安全程度高的企業，是其重要的任務。然而，多數被市場所關注的企業、光環中的「績優股」，絕大多數已經被虎視眈眈了，在市場過多資金競逐的情形下，投資者不一定能搶得先機、早先站在「球會到的地方」。也因此，透過不同的投資取向，在投資組合中，安置值得長期佈局、燒冷灶的投資標的，是一種必要的策略。

■「冷灶型企業」的徵象

一般來說，企業之所以會「英雄落難」，從商業的角度來看，目前歸納起來，可能會因為以下因素：

1)歷經大風暴

風暴加劇市場恐慌，例如，經歷過「次級房貸」、「二房恐慌」後的美國房建業，在各項經濟數據出爐後，媒體大幅報導，市場信心日漸瓦解。投入歷經大風暴、搖晃欲起身的企業，一般會被認為好傻好天真的。

2)典範移轉

歷經典範移轉的產業，原本的商業模型瓦解、市場界線重新劃分，通常會先呈現一段戰國時代，瓦解、併購…新聞頻傳，之後由少數競爭力強的對手展開對峙，例如印刷業、音樂通路業，在數位化的衝擊下，便呈現這樣的樣貌。然而，聰明的企業，依舊可以在這樣的情形下，找到一片藍海市場。

■哪些「冷灶」不能燒？

然而，「拜冷廟、燒冷灶」的哲學，卻也有實踐上需要特別注意的兩大迷思：

1)絕非「雞蛋水餃股」

許多人可能落入價格導向的直線思考，認為買超低價股、就能期待有一天變熱門，屆時以小搏大，怎麼算都值得 ── 但這叫下賭注、不是投資。燒冷灶的哲學，專注的是「價值」、在於「潛力」，真正要評估的，在於企業的策略實踐、未來發展、以及領導階層重然諾、負責任的態度。

2)絕非「雪茄屁股」

巴菲特在其年報中曾談到一種操作方式：「如果你以某個相當低廉的價格買進某家公司的股票，即使該公司的經濟前景相當不看好，它通常還是會出現一些出人意表的表現，而你也有機會可以先獲利了結。這稱之為『雪茄屁股式』（cigar butt）的投資方式。」

此種「撿便宜貨」的方式，雖然看起來很精明 -- 以極低廉的成本，獲取價格上的可能報酬（通常也看似「逆勢操作」，而且這種企業通常也有一段迴光返照的時間），不過，這種操作方式，通常也會落入前述未能以「價值」作為考量，貿然持有，風險通常很高。巴菲特在過去也有過好幾次這樣的持有經驗，在最後，他以親身經驗得出了這樣的結論：「與其以一個低廉的價格去買進一家普通的企業，還不如以合理的價格買進一家績優的企業。」

■「冷灶型企業」通常並不完美

只是，在一般投資實務上，對投資者來說，想在資訊流通快速的時代、尋得100％完美、模範級、且又價格低廉的「璞玉」企業，幾乎已是高難度的不可能任務。

冷，代表的是一種市場尚未注意、尚未認同的徵象 ── 因此，「拜冷廟、燒冷灶」的投資標的，通常也在當下伴隨著某些不完美，歷經環境的巨幅變動，抑或重新規劃策略、正要從大家不看好的氣氛中爬起......，這些不完美，促成了市場的疑慮，加劇了冷門效應。
然而，投資上的最大特點即是，「企業表現打破市場預期」，往往是股價成長的強勁動力。就這一點來說，被市場看壞的企業，從低估的逆勢中成長的幅度，往往比可能面臨「成長天花板」的績優企業，還要更值得期待。
若在生活上，錦上添花、趨炎附勢不是你所愛，雪中送炭、默默佈局更符合你的價值觀，那麼，透過嚴謹的研究，確認這間企業儘管不完美、但卻值得期待，以合理的價格持有它，將會是一件美事，而這也是資本市場上，長期持有者所能帶給企業穩定力量的真正價值。

看圖選股一年賺一倍花200元當股神

你能親自拜訪公司、找出個股真實基本面嗎？聽內線明牌，真的能讓你長久、穩定的賺錢嗎？有3位長年在股海中賠錢的散戶，因為領悟到這個現實，專心學習看技術線圖。他們不但避開了金融海嘯，現在每年至少賺1倍，甚至單月獲利超過20%。

他們更發起助人之心，為親友開課。1堂課、3個老師、上足4小時，只收場地費200元。上過課的人都說，從此脫離盲目虧錢行列。只要花3個月時間入門，你也能看懂線圖在說話，告訴你哪些股票可以買？哪些股票要趕快賣了！

光靠1張圖散戶變股神
投資市場幫今年的台股取了一個名詞：不是牛市、也不是熊市，而是「狼市」。類股輪動更快速了，很難像過去一樣，看準一種趨勢股就抱到底；指數漲一小段就跌一小段，區間縮小，跟過去台股每年上下差幅約莫2000點的情況也不相同。

「真難做！」是很多基金經理人不約而同說出的話，而這句話背後的涵義，包括了用基本面選股、長線投資，在今年也不太行得通。事實上，本刊今年4月號特別企畫〈高波動賺更多〉中就強調，「今年切忌盲目追高和死抱，要運用線圖順勢和看量」，一語點出操作關鍵。

「我最近都跟同事討論，如何加強技術面選股，來對應現在的台股特性。」目前規模最大的台股基金群益馬拉松經理人許家豪這樣說。不只法人這樣想，我們聽說有3位散戶達人以技術指標選股，今年以來每個月獲利都有10~20%，徹底打敗大盤和法人。

一堂課200元讓散戶少花冤枉錢
這3位散戶還因為同情親友在金融海嘯中損失慘重，3年前特地為他們開設傳授技術分析的課程，每次上課近4個小時，只收200元的場地費。這堂課只收認識的人、不對外招生，默默培養出許多散戶高手。

「我們都經歷過研究基本面、聽內線，甚至加入投顧老師會員等歷程，後來都因學習技術分析真正找到方向。」講師之一的朱家泓說，他絕不否定用基本面選股，但對一般散戶來說，最大的問題是根本接觸不到第一手資訊，就算看到財務數字，也都是落後指標，而且經常和股價走勢沒有正相關。

此外，散戶非常熱衷聽明牌，深信「千線萬線不如一條電話線」。曾在證券業任職17年，也是講師之一的王淑桂說，主力報的內線確實能讓人賺錢，但是賠的時候就求助無門，很多人買了之後卻不知道何時該賣。對財力雄厚的主力大戶來說只是1次失誤，錯了就算了，小散戶卻可能賠到本錢輸光。

另一位不受訪的講師李明謙，背景是上市電子公司主管，後來辭職回家變成專業投資人。在3人當中，他功力最深，也是由他提議要設立一間教室，除了想幫助親友，還有一個原因是坊間的技術分析課程多半只為了賣軟體，收費極高，課程卻很粗糙、沒有系統。散戶已經在股市受了傷，真心想學習，不應該趁火打劫。

「我們想成立教室，理念和《海龜特訓班》這本書很像。書中闡述一位華爾街期貨高手，認為只要透過訓練，嚴格遵循技術面操作，任何人都能從門外漢變成投資高手，所以他無償開班授課，成功證實他的想法。」王淑桂說，書中許多投資觀念，也是他們想傳授給學生們的。

在上課時間實際走訪，發現小小的教室已經擠到連走道都坐滿人，學生多半是40歲到60歲的中年人，有些頭髮已花白，仍仔細聽老師說明、畫線圖。讓人驚訝的是，教室後面放了3大鍋菜、1大鍋飯，原來是王淑桂擔心學生上課前沒吃晚餐，親自下廚免費供應餐點，每堂課只收200元，根本不敷成本。

基本面有多種解讀技術面卻只有1張線圖
這堂課已經開了3年，一期3個月，先由李明謙講解他近日觀察的股票線型，然後朱家泓接棒講解操作觀念，最後王淑桂做總結，分享她選股和判斷線型的方式。好幾個學生在這3年間重複上課，現在也已經當上小老師，他們坦言：「過去投資股票一直賠錢，直到在這裡上了課後，才開始賺錢。」

談觀念的部分特別有趣，朱家泓不厭其煩的強調，無論學什麼線型，「嚴守紀律」是核心要件，請投資人務必要「放棄自我」、放棄一切主觀判斷，甚至連新聞都不要看，只依從線型指示。

「散戶多半沒什麼錢，剛好，學技術線型最適合小額投資人，20萬元就可以開始。散戶的優勢就是進出靈活，遇到線型不對馬上賣、對了馬上買，不易錯過時機，但大戶可累了，有時籌碼少的股票，布局要花上幾個月。」朱家泓說，對散戶來說，技術面最公平，1檔股票的基本面有好幾種看法，但技術面都是同一張圖。

以最近大盤從8310點下修到8046點來說，雖然跌幅只有300點，但已經讓許多人把前陣子賺到的錢吐回去。大華投顧董事長杜金龍以長線來看，若出現第14根黑K，台股狀況就不妙；但以短線而言，朱家泓表示，第1根黑K跌破5日線，第8根黑K跌破10日線，雖然指數當時還沒跌到8200點，但技術面就已經顯示該先出場了。

把這3位散戶講師的想法，分享給周遭的金融界法人，沒想到他們紛紛表達支持，萬寶投顧社長朱成志說：「散戶學技術面絕對會賺錢，而且不用學太複雜，只要把一套法則學精就夠了，我都說這就叫『一招半式闖江湖』，沒問題的。」

一招半式闖江湖精通一套就夠了
朱成志並說：「今年的盤，類股輪動太快，正適合用技術面選股，我注意到法人都做得比較短，這應該也是法人開始參考技術面的關係。」

確實，負責規模百億元基金的許家豪表示，「以前都是靠拜訪公司決定要買什麼，但是今年要抓到主流類股變難了，參考技術面反而可以抓到好買點。我的部位大，沒辦法快進快出，所以注意中大型股的季線，只要原本向下的季線開始走平、甚至上彎的電子股，通常就會續強。」

許家豪透露，最近正在觀察IC封測一線大廠，所有研究報告都在看空，出名的外資分析師還調降評等，股價卻不跌，但從線型來看是呈現多頭狀態。「這符合我想的──基本面很弱，但技術面很強，所以股價有玄機；反過來看，有幾檔高價股基本面沒問題，但線型早就翻空了。長線來看不一定要賣，但短線的話，先閃就對了。」

去年科技類基金績效奪冠的德信數位時代基金經理人林公洽也說：「過去我幾乎只用基本面選股，因為我非常勤跑公司，每周可以拜訪6家企業，也培養出選低本益比冷門股賺1倍的法則。但是，我今年思考：如果多用技術面判斷賣點，那許多股票就不會賣在半山腰，不只賺1倍，而是賺2倍、3倍。」

期貨短線高手談如何做當日短線
現根據短線高手M老師的技術講課內容整理成文如下：
　　“我們也許會看不懂明天的行情會怎麼走，更看不出一周的行情會怎麼走，但我們每一個人（大多數的人和許多的股民）卻都能看出眼前的這幾分鐘的行情會怎麼走！這就足夠能讓我們賺到很多的錢了！即使是看盤水準很一般的你，要成為短線高手並不難！”

　　一、主動性原則。

　　用自己的“主動”進出，把期貨交易的風險（贏虧）控制在自己的眼皮子底下。實現了期貨贏虧由“自己說了算”！

　　二、微分化原則。

　　把贏利、虧損和持倉的時間都“微分化”（特別是虧損），都控制在價差的幾元錢之內。持倉時間最長的，就幾分鐘；最短的，就2--3秒鐘。果斷進出，決不以任何理由長時間拖延持有虧損的單子。例如，指數價從6430漲到6440，僅跳動10個價位（也就是漲了2000元，這相當於股票漲了2元），超過交易手續費，你就要準備平倉。

　　三、獨立性原則。

　　這一筆交易，它只是這一筆的，無論它是虧是贏，都與下一筆的交易毫不相關。你不能因為上一筆交易的盈虧或進出價格的高低，而影響到下一筆交易的果斷進出。

　　四、客觀性原則。

　　做當日短線，最不能容忍的就是：頭腦中事先就“主觀”地認定了當日行情是漲（或是跌）。主觀地認定今天只能做多或只能做空，這是短線炒手不能有的錯誤思維。

　　正確的做法是：不管基本面如何、消息面如何、主力是如何、價格是太高是太低、持單是贏是虧、技術指標是否背離等等，對這些都要統統不與理睬！你只能一心一意客觀地“緊緊地跟隨”當時盤面（眼前的）價格波動情況”做單。

　　五、贏虧相當原則。

　　“贏虧相當”是指，由於我們是“微分化交易”，因此我們每一筆交易的賺和賠的金額大體都會是相等的。我們之所以能賺錢，是靠“概率”來取勝的。假定我們的每一筆賺錢和每一筆賠錢是一樣多，而我們當天共交易了100次，其中有70次是賺的，30次是賠的，那麼我們的這一天就是賺了。每天只算總帳的盈虧。當然你最好能力爭把每一筆交易的虧損數控制在上一筆交易的贏利數之內就更好了。換一句話說就是，假如你上一筆交易賺了20元，那麼你這一筆的交易最大虧損額就只能是20元，還沒有虧到20元，你就應該提前止損了。

　　六、停止交易原則。

　　也可能你今天一上來就交易的很不順手，老是虧，連著幾筆都是虧。那麼當你虧到某個數時，一到這個數，你就堅決平倉關機走人，立即停止今天的任何交易。這個原則就可以幫助你絕對不會出現一天中連續的大賠。

　　七、虧損時不加倉不加量原則。

　　許多人在持有了虧損單的時候，不是採取立即“主動”退出的原則，而是用資金去“死扛”，並且還不斷的加碼。這是最愚蠢的做法！最後大賠或暴倉的大都是這些人！

　　八、單量相對穩定原則。

　　無論你的資金有多大，只做一個固定的手數。不要因交易順手情況好就多做幾手，看情況差就少做幾手。

　　九、不持倉過夜的原則。

　　無論什麼時候、什麼情況下，也無論是否盈虧，每天一到收盤前，你都要一律“全部平倉”，無論賺賠，明天再說。這樣你就可以把期貨的隔夜大風險全都避開掉！你就可以輕輕鬆鬆地把輸贏的主動權掌握在自己手中。

　　十、第一時間原則。

　　只在價格轉向的第一時間入市。沒有踏準節拍的、過了第一時間的就不追了。要耐心等待第二個轉向點的機會。

　　十一、258法則。

　　當價格的個位數逢2、逢5、逢8，十位數的逢2、逢5、逢8，百位數的逢2、逢5、逢8，都是我們重點關注的主力做多做空的分界點。258法則的具體使用方法是：

　　1、預測上漲或下跌的目標價。2、決定具體的買進賣出或止損的點.

　　以上11項原則你都執行好了，你就能穩定的賺錢了。當你做的不好的時候很可能就是違背了這11項原則。你對照這11項檢討一下，看看是違背了那一條。

如何選擇穩漲的股
1、從形態上選股：
?即將做完上升三角形整理的股票
?即將做完上升旗型整理的股票
?即將做完W底形整理的股票
?即將做完頭肩底形整理的股票

2、從成交量情況選股：
?價升量增的股票
?上漲有量，下跌無量的股票
?成階梯形的股票

3、根據均線系統選股：
?7日、14日均線同時穿過42日均線時的股票
?在零軸線上，DIF上穿MACD時的股票

投資公式

1. 投資要成功，最理想的公式是：
適當地融合良好的技術系統、完美的操作策略、恪守交易規則。

2. 最賺錢和最能經常賺錢的方法：
　　長線部位策略--在大波動出現一早就進場、有利的時機加碼操作，而且只要趨勢持續，應繼續守住原部位不動。但是，大部分操作者處理這個策略時，容易跌進根本的陷阱裏。--很遺憾，我們老是想在每一個市場情況中，預判明確的（上漲或下跌）價格趨勢。結果我們老是在自己以?的多頭時刻逢高買進，而且在走空頭的時刻賣到最低點。

3. 經常買到高價、賣到低價的原因：
　　市場大部分時候都相當平衡；換句話說，是處在一個寬廣、漫無目標的橫向區間內，沒有明顯的上揚或下跌趨勢。

4. 順勢/逆勢，雙重操作的方法：
　　價格處於寬廣的橫向盤整期，有一種基本上叫做反趨勢操作的遊戲-- 價格回折到交易區間的下檔時買進，彈升到上檔時賣出。但是，一旦市場跳出這個橫向寬帶時--不管是往哪個方向--就要捨棄反趨勢操作所建的部位，順著突破所顯現的強勢方向建立部位。

5. 一定始終如一遵守所有的操作訊號，因?下跌段的大利潤超過市場橫向盤整期間的一連串小損失。

6. 市場鎖定在寬廣的區間內。這段期間，可以反趨勢操作。在上檔附近放空，下檔附近回補和做多。
反趨勢倉位只會用收盤停損點來保護，停損點設在區間外不遠處。收盤價不管往哪個方向突破，都要清掉反趨勢部位，建立新的順勢部位。

7. 要執行這個策略，先得確定每個市場的價格趨勢是橫向，還是有明顯的走勢（上漲或下跌）。

8. 怎?確定趨勢是橫向，還是有明顯的走勢？
　　(1).日線圖，周線圖和月線圖仔細探究和研判。
　　(2).確認趨勢一個比較客觀的方法：動向交易系統：DMI。用0到100的量數
衡量新市場形成趨勢的程度，數值愈大表示趨勢愈強，數值愈小則愈趨
近於沒有趨勢的橫向盤整。
　　(3).移動平均線，波動性，震蕩量，時間周期。
　　
9. 對於每一個橫向盤整市場，它找出了支撐點和壓力點。收盤價如果低於所指出的支撐點，趨勢就會翻轉向下，收盤高於所指出的壓力點，趨勢就會翻轉上揚。
　　
10. 關注上揚走勢市場何時翻轉成橫盤（收盤價低於所指出的支撐點），下跌走勢市場何時翻轉成橫盤（收盤價高於所指出的阻力點）。

11. 對於每個橫向整理盤，要找出以下的事情：
　　(1).盤整區的上檔和下檔
　　(2).以收盤價來看，價格水準（市場操作點）在哪里從橫盤改?上漲（向上突破）
或者從橫盤改?向下（向下突破）。
　　
12. 停損點指出了應該清掉反勢部位，建立順勢部位的地方，是在橫向盤整區間之外。退出反勢空頭部位的買進停損點，是在交易區間的上檔之上。退出反勢多頭部位的賣出停損，是在下檔下方。
　　
13. 設立停損點的時候，應該先考慮自己願意在所建部位上承擔多少的總損失，再看你進場點在哪里，停損點就設在萬一發生損失，損失金額等於自己願意承擔的總損失的地方。
　　
14. 不但是把停損點當做清倉點而已，還會在這裏反向操作。如果市場收盤價到達我的買進或賣出停損點，會改建順勢部位。
　　
15. 停損點，建立部位點。交易區間邊際各一半。
　　
16. 雖然操作是反勢而?，但是市場一旦達到你的停損點，你一定要停止原來的做法，改?順勢操作。同樣的，只有在收盤價達到停損點的時候才這樣做。
　　
17. 如何退出順勢的部位？還是利用停損點，不管是賺是賠，一到停損點就退場。順勢部位初步的停損點是設在你所能接受的虧損處，
　　
18. 如果市場對你有利，你還是要面對退出賺錢部位的問題。經驗顯示你絕對找不到可行和永遠可靠的方法，賣到最高點和買到最低點。
　　
19. 設定”有效率”的停損點，等市場自動把你帶出場。隨著市場對你有利的走勢，不斷亦步亦趨往前挪進你的停損點。直到最後碰到停損出場?止。
　　
20. 順勢部位停損出場（這裏所說的是盤中觸及停損點，而不是收盤才停損出場）時，不一定表示趨勢已經反轉，那可能只是表示你已到痛苦的極限，最好能夠壯士斷腕，認賠殺出，保存部分的利潤。最好用單純的出場停損，不要去跟人家學用什?反轉停損。假使大趨勢並沒有改變，你一定有機會在有利的時機再進場。
　　
21. 縮小所建部位的規模、操作次數不要那?頻繁。務必不要在寬廣的橫盤中高買低賣。
　　
22. 雙重順勢／反勢操作策略如果運用得對，而且能夠保持客觀和嚴守紀律的態度，應該可以大幅提升你的整體操作成績。

要贏先當不正常人

在股票市場中，最常聽到的投資箴言就是「低買高賣」，可是就是這麼簡單的四字箴言，很多的投資人就是做不到，經常被股票修理得七葷八素，每隔一陣子就會覺得股市真是不公平的遊戲，興起不如歸去，乾脆退出股市的想法。
的確，股市是一場不公平的遊戲，是專門為股市贏家設立來賺取股市輸家的場所。但是既然有贏家的存在，投資人是否應該期許自己要成為股市贏家而非輸家。

不正常人甘願追高／價格是相對賣出價

觀察股市這麼多年，發現無論是做長線投資，還是短線操作，能夠在股市之中賺到錢的股市贏家，都有一個共通的特點，那就是與眾不同的獨特想法。講白一點，就是做跟一般人不一樣的動作。就以「低買高賣」而言，對於贏家而言，買進的低價不是絕對的，是相對賣出的價格來做比較，追買高價是預期要賣出更高價格。或許你會說，正常人哪有時間每天盯著盤勢，隨時注意股價的成交量與走勢波動。沒錯，一般人的確沒辦法時時刻刻盯住盤面，但是投資人如果用周線（見圖二）來觀察，也可以發現科風在4月15日那個星期帶量長紅突破壓力區間，形成一個多頭走勢，在下周5個交易日內任意買進，依舊可以得到數倍投資報酬的豐碩成果。相同的情況在6月15日那一周更是如此，絕對是一個漂亮的完美出擊。而且以我自己的觀察經驗，很多的股市贏家雖然每天盯盤，但是卻會依據周線作為進出依據的。對他們而言，技術指標只是觀察股價的參考，真正的輸贏決定於內心的想法與心態。

股市沒有天天過年／出來混總有一天要還

或許你又會說，老是舉科風這種成功案例，有什麼用，又不是每一檔股票追了，就會像科風一路漲不停。的確，正是因為股市投資行為常會有失敗的情形發生，才會讓贏家和輸家分出高下。如果每一檔股票的走勢都是結構很完整的上漲，一切都如投資人買進的預期，那股市就不會有輸家產生了，股市中實況卻是贏家只有百中取一而已。所以我們可以想見，有很多股票並非如我們想像的買了就會順利上漲，大部分的時候是不如我們的預期的。這個時候正常的輸家一定是套牢→希望→埋怨→不知所措→絕望賠錢賣掉，可是股市贏家就是明白知道，股票投資沒有天天過年的，出來混的總有一天要還的，既然敢勇於追高，那就要認分地敢於殺低停損，因為對贏家來說，留住青山，只要方法與心態正確，自然有重新出發的一天。真的，從面對失敗的心態，就可看出贏家跟輸家的差別。股市贏家面對不如預期的失敗發生時候，會去面對它，處理它，放下它；股市輸家遇到失敗虧損的時候，會怨天尤人，怪政府，怪主力，怪公司派，怪媒體亂報，從來沒認真想過，是自己技不如人。

沒有規定一定要買股／要進場就要累積功力

坦白說，中華民國法律又沒有規定不買股票要抓去關的，投資人要進來股票市場，是自己的自由選擇，怪東怪西，只是徒然增加輸家的氣質罷了。至於投資人會問，那到底要怎麼成為股市贏家，我只能說再怎麼天才的費德勒，也不是一出生就拿到大滿貫的冠軍，這期間他也歷經了無數次的訓練與挫敗，才能成為現今網壇的最偉大球員。那麼投資人，怎麼可能不透過心智與技術的鍛鍊，突然某一天睡醒，股市開盤後便成為股市常勝軍呢！揚棄這種不切實際的想法吧，靜下心來面對自己的交易，檢討缺失，尋找自己的致勝方程式，複製成功經驗，讓自己贏多輸少，一步步累積，才能成為股市大贏家。

「買在謠言時賣在消息後」真是投資法則？

本周初，美國國家經濟研究局(NBER)正式宣布上次經濟衰退已於2009年6月結束。

在得知NBER周一正式的宣布後，著名經濟學家羅生伯格(David Rosenberg)聲稱，實際上，這是一項最佳反向分析的賣出訊號。

「NBER的宣布通常就是死亡之吻，因為歷史面而言，當股市已有所反應後，該機構便會做出此一宣布。股市大幅的漲勢通常發生在，經濟下滑結束後至正式宣布時為止。歷史上，約有半數時間，在NBER宣布經濟衰退結束後的一年期間，股市係呈現下跌走勢。」

換言之，這是典型的「買在謠言時，賣在消息後。」案例。

羅生伯格是Gluskin Sheff公司首席經濟學家，之前亦在美國銀行與美林公司擔任過同樣職務。他的歷史績效亮眼，曾準確事先警告房市過熱及房市下挫所將導致的信用危機。

但是NBER宣布經濟衰退結束，真的就是死亡之吻嗎？

分析師蒐集了以往NBER宣布經濟衰退結束的日期，但該機構網站僅列出了1980年以後的宣布日期。這意味分析師能用於分析的數據實在太少，在最近一次之前，1980年以來僅出現過四次衰退。

為了取得更多的時間點，分析師假設1980年之前，由每次經濟衰退實際結束到NBER宣布的期間，相當於1980年代以後相同事件的平均期間(略多於一年)。如此以來，則蒐集到的數據便可擴大包含追溯至1920年代中期的15次經濟衰退。

在這15次案例中，有9次，或60%，道瓊工業平均指數於未來一年呈現上漲走勢。相較之下，自1920年代中期以來的85年期間，道瓊有67%的年度上漲。

結論為何？NBER宣布經濟衰退結束，其實並非死亡之吻。反向分析師得另外找尋一項較可靠的反向指標。

這並不意味未來一年裡，股市將會上漲。但如果下跌，與NBER本周初宣布的經濟衰退結束，並無關連。

看主力控盤情況
開盤階段一般要消化外盤走勢和國內市場的最新消息，一般來說，這種信息對國內市場的影響在5分鐘之內會表現得淋漓盡致，之後會逐步淡化，在大約半小時後，形成一種平衡的格局。但由於趨勢慣性的影響，中小資金仍會繼續進場參與，並將這種熱情保持一段時間。利用外盤走勢的影響，並配合國內走勢的特點，市場主力會打出一個合理的開盤價格，之後，隨著主力行動的逐步淡化，市場轉而進入自我消化階段。續盤階段的走勢完全由市場主力操作風格和操作思路所決定。單邊市中的成交量會比平時大很多(開盤即封停板除外)，這是由於市場價格幅度的擴大引來短線資金的積極參與而造成的。振蕩市是指在市場中沒有哪一家能掌握盤面的主動，而價格在爭奪下呈現區間振蕩的格局。振蕩市的成交量往往沒有單邊市大，而持倉量會呈明顯上升的特點，顯示出多空雙方對抗拉鋸局面的升級。牛皮市是指在續盤階段市場上主力資金沒有活動，而成交幾乎都是由中小資金的成交構成的。在這種情況下，由於沒有主力資金的參與，市場的成交量急劇萎縮，價格變動極為低迷，市場沒有明確的行情走勢。終盤階段是指交易的最後30分鐘，又可以分成兩個各15分鐘的走勢。在第一個15分鐘內，市場仍會受續盤階段趨勢的影響，可以算作續盤階段的延續。如果續盤階段有明顯趨勢，這一階段的價格波動和成交量的變化會更加劇烈，並可能形成全天最活躍的交投區間。如果續盤階段是無趨勢，這段時間行情也會從低迷中甦醒過來，轉為逐漸活躍。在最後的15分鐘內，市場走勢主要由平倉和對第二天的預期這兩種動力所主導。由於短線平倉盤的原因，會造成價格振蕩、持倉量下降的走勢，這種變化對投資者的參考意義不大。而在預期的影響下，主力資金會發動一波短期行情，這會對第二天的開盤造成衝擊。收盤階段要特別留意對重要消息的整體消化情況，尤其注意對消息反應遲鈍的情形。

技術分析的操作原則
由技術分析定義得知，其主要內容有圖表解析與技術指標兩大類。事實上早期的技術分析只是單純的圖表解析，亦即透過市場行為所構成的圖表型態，來推測未來的股價變動趨勢。但因這種方法在實際運用上，易受個人主觀意識影響，而有不同的判斷。這也就是為什麼許多人戲稱圖表解析是一項藝術工作，九個人可能產生十種結論的原因。
　　為減少圖表判斷的主觀性，市場逐漸發展一些可運用數據計算的方式，來輔助個人對圖形型態的知覺與辨認，使分析更具客觀性。
　　從事技術分析時，有下述11項基本操作原則可供遵循：
　　1.股價的漲跌情況呈一種不規則的變化，但整個走勢卻有明顯的趨勢，也就是說，雖然在圖表上看不出第二天或下周的股價是漲是跌，但在整個長期的趨勢上，仍有明顯的軌跡可循。
　　2.一旦一種趨勢開始後，即難以制止或轉變。這個原則意指當一種股票呈現上漲或下跌趨勢後，不會於短期內產生一百八十度的轉彎，但須注意，這個原則是指純粹的市場心理而言，並不適用於重大利空或利多消息出現時。
　　3.除非有肯定的技術確認指標出現，否則應認為原來趨勢仍會持續發展。
　　4.未來的趨勢可由線本身推論出來。基於這個原則，我們可在線路圖上依整個頭部或底部的延伸線明確畫出往後行情可能發展的趨勢。
　　5.任何特定方向的主要趨勢經常遭反方向力量阻擋而改變，但1/3或2/3幅度的波動對整個延伸趨勢的預測影響不會太大。也就是說，假設個別股票在一段上漲幅度為三元的行情中，回檔一元甚至二元時，仍不應視為上漲趨勢已經反轉只要不超過2/3的幅度，仍應認為整個趨勢屬於上升行情中。
　　6.股價橫向發展數天甚至數周時，可能有效地抵消反方向的力量。這種持續橫向整理的形態有可辨認的特性。
　　7.趨勢線的背離現象伴隨線路的正式反轉而產生，但這並不具有必然性。換句話說，這個這個原則具有相當的可靠性，但並非沒有例外。
　　8.依據道氏理論的推斷，股價趨勢產生關鍵性變化之前，必然有可資辨認的形態出現。例如，頭肩頂出現時，行情可能反轉；頭肩底形成時，走勢會向上突破。
　　9.在線路產生變化的關鍵時刻，個別股票的成交量必定含有特定意義。例如，線路向上挺升的最初一段時間，成交量必定配合擴增；線路反轉時，成交量必定隨著萎縮。
　　10.市場上的強勢股票有可能有持續的優良表現，而弱勢股票的疲態也可能持續一段時間。我們不必從是否有主力介入的因素來探討這個問題，只從最單純的追漲心理即可印證此項原則。
　　11．在個別股票的日線圖或周線圖中，可清楚分辨出支撐區及抵抗區。這兩種區域可用來確認趨勢將持續發展或是完全反轉。假設線路已向上突破抵抗區，那麼股價可能繼續上揚，一旦向下突破支撐區，則股價可能再現低潮。

位前輩的名言:停損友廳損的樂趣
不斷的練習,終會成為『進退得據』『據理停損』『享受停損樂趣』的操盤高手,與您共勉；助您成為買賣好手 !

譬如:一張股票是30元但因利空突襲 (股價去跌但中長線會漲五成可先出場)再伺機接回 (如:到15元接回利空出盡)之後要漲到50元時那時你是不是賺到約33元左右------------------這就是停損的樂趣

股票被套怎ㄇ辦
美國投資大師普利菲．卡列對投資失敗的人曾經這樣表示：「生命就是如此，職業棒球選手從來沒有人的打擊率是100％的，
通常能有三成就相當不錯了。」換句話說，十次中有七次都是無功而返，所以投資者要有股票套牢的心理準備，才有投資賺大錢的機會。
解套一、每逢反彈就賣
股市有漲有跌，空頭市場也不會只跌不漲，所以只要股價反彈達到10％左右，不要等到回本就應該陸續出脫股票，以便減少損失。
解套二、往下等比或等差級數攤平
資金充裕的投資人可以考慮這種攤平法來解套。例如選定被套牢的某支個股50元買一張、45元買二張、40元買三張、
35元買四張的「等差級數」方式買進；或是以50元買一張、45元買二張、40元買四張、35元買八張的「等比級數」方式買進。
解套三、定時買進攤平
資金不足的投資人沒辦法不停地往下攤平，所以可以將每個月的多餘的錢存下來，訂好每隔二或三個月買進一張股票攤平。
反正空頭不會馬上結束，拉長攤平的時間，可以讓受傷的程度降低。
解套四、換股
不管今天的指數是漲還是跌，都可以進行換股。將手上不漲或跌深的個股換成市場的主流股（有時是電子、有時是金融）、
高毛利率個股（如華碩）、有題材個股（如六輕）、產業龍頭股（如聯強）、超跌的類股（如營建）、景氣復甦股（如半導體）等。
解套五、徹底遠離市場，或改為長期投資
如果很不幸上面可以換股的標的，正是你被嚴重套牢的個股，那就表示你最近的手氣非常差，應該要好好休息一番了。
別不信邪，手氣背的時候買什麼就會跌什麼。
日本民間有一句俗語：「下雨後土地會變得更堅固。」意思是股市經歷大風大浪之後，才會有更堅實的證券市場出現，
這時徹底遠離股市不代表永遠是輸家，只要台灣的經濟還持續成長，股票市場永遠等著你來這裡淘金。

主力買進方式探祕

當加權或股價自階段性高位壓回至前期低點附近時，巨大的跌幅往往會使
投資者禁足，而此時卻恰恰是主力借勢開始逐步收集籌碼之時。投資者尤其應
注意一些底部區域出現明顯放量，而股價並沒有多少昇幅的個股，如近期的仕
奇實業、山鷹紙業，東方創業等。這往往表明在此價位有增資看好，並已加大
了收集籌碼力度。從該類個股的平均成本而言，再度大幅下跌的空間已相對較
小，一旦市場轉暖，主力往往會迅速脫離低位成本區域。
　　主力買進方式多種多樣，筆者根據實際操盤經驗歸納出以下三種：
　　1.低位長期橫盤吸籌：股價在低位築底走勢，消磨投資者的信心和忍受
力，使其對未來走勢失去信心，大量將手中籌碼拋出，主力如數吸納。

　　2.大型箱體震蕩吸納：將股價拉昇至一定高位後，往往採取進貨價位調整
，用部分獲利籌碼將股價迅速打壓至某一區域止跌，再採取空頭回補籌碼的方法攤
低平均持股成本，通過反復震蕩來洗盤吸籌。

　　3.橫盤加碼吸籌：將股價打壓至某一區域後，採取橫盤加碼買進的方式獲
得初始進貨價位，然後再次將股價強行打壓至新低後，迅速小幅拉昇上一個台階，
之後仍然採取橫盤加碼買進的方法，逐級攤低平均持股成本。

外資買賣超的秘密
有許多人很喜歡以外資的買賣超來判斷大盤的走勢，基本上這樣是賺不到錢的，我們要清楚外資也是跟投信樣的專業投資機構，當我們都看不起我國的投信，為什麼把愛把外資當神一樣的崇拜？？所以我們要從外資買賣超來判斷外資為什麼會如此做？在臺彎有兩種的外資，一為長線的外資(以退休為準，都是長期投資)，一種為對沖基金(短線基金，短進短出)，而大多數人所看到的是對沖基金，所以散戶容易被外資的買賣超所動，而大家回想一下這幾天的走勢，亞洲四大股市，日韓香台四大股市，有無發現這四個股市盤中的走勢都一模一樣，而各國的的情況都不一樣，怎會有一樣的走勢。大家可以好好思考這一件事。
但說穿了，就是這四個國家的外資都是對沖基金在控盤，這也就是證明了，外資在各國的操作手法都是一樣的，所以為什麼臺積電戰法是可以存在的，只不過在韓股、日股、港股可能是不同的權值股，但都是一樣的操作手法，所以外資這一套操作法在世界上行之有年，而多空的避險的觀念也是外資所引進的，所以我們可以從外資的操作習慣去找出高低點。
再者，外資的老闆是基金投資者，大家都知道，投資基金的人是散戶中的散戶，賺到錢就只會說賺好少，倒不如去投資股票但又不敢投資股票，所以看到行情大好，就會拿更多的錢去投資基金，而一看到大跌就在擔心，就準備贖回。所以基金投資人是屬於落後的指標，總是看到大漲之後才急著拿錢去投資基金，看到大跌才急急忙忙的贖回，所以在高檔外資因為基金投資人的買基金，所以一定要去投資股票，當然在大跌之後，基金投資人要求贖回，所以在低檔外資一定是賣超的，所以外資雖然是專業的投資機構，卻因為投資人的心理因素往往做出與自己看法不同的動作。就跟國內的投信一樣，分析的很不錯，但往往績效就是不佳，就是因為投資基金人的因素，所以不要用外資的買賣超來判斷高低點，因為很難也沒有意義。
不過當外資判斷出現高低點之時，期指就是很好用的東西，不過因為期指具有領先指標，所以就代表了這些法人在開始有動作，權值股就會開始跟著有動作，這就是低點時權值股會先止跌，大盤才會跟著止跌，而權值股先做頭，大盤而後跟著做頭，但期指就是是跟著這些權值股動作的，所以想從外資的買賣超來判斷高低點，倒不如從權值股跟期指這兩方面下手，因為買的再多總要賣出，賣的再兇總有一天要買回，只是外資都出的很漂亮，但大家事後都只會罵外資而已。
而基本上我們可以從外資的買賣超的股票中，可以看出外資到底是看好哪一類股，在下跌的盤勢中外資總會有買超的股票，大家可以從外資買超的股票中看出未來外資到底看好什麼股票，等盤勢一回穩這一類股就是第一買進的首選，當然在上漲的盤勢中，我們則要長期的追蹤外資賣超的股票是那一類股，一旦盤勢反轉我們就知道要避開什麼樣的股票跟放空什麼類股，這可以從外資的長期買賣股票中看出，而不是看到外資買超就很高興，看到外資賣超就睡不著覺，要從這些透明的資訊中找出真正的意義。
也因此我們可以把前兩篇股市教學綜合起來判斷現在的大盤，第一點為臺積電老早就脫離底部(還原權值就可以看的相當明顯)，臺積電不再破底那台股就不會再破底，所以遇大跌反要逢低買進股票。第二點現在成交量並不大，但外資賣出、投信賣出、自營商賣出，散戶全面偏空，融資大減，賣方是相當的明顯，但成交量是有買有賣雙方同意才會成交，那賣方我們都看的到，那誰是買走了呢？這就是相當值的玩味的地方，而外資拼命賣，但量縮還能上漲，那這群買方相當的厲害，把外資當笨蛋耍弄。而我們從外資的買賣超股票來看，外資長期都在買進傳產股，那可以判斷出下一波的主流下哪？在看到外資拼命的賣超，可見基金投資人已經急的跳腳，害怕股市崩盤，但外資拼命的賣，大盤硬是賣不下去，而外資大量賣超的權值股卻在不知不覺中脫離低點，把這些資訊一一的綜合起來，這樣就很好判斷大盤的方向，而不是在那邊講政治，不是在那講利空利多，而是實事求事回歸到股市是要來賺錢，不是來學分析的。因為基本面分析外資相當的發達，而一般的投資人能有什麼能力去做基本面分析，都是看電視媒體跟著瞎起哄居多，但外資礙於投資基金的人亂來，所以會有分析報告跟操作上的矛盾，不過表面是如此，但外資口袋卻是麥克麥克的，所以我們要從外資賺錢的手法中找出外資真正的動向，而非看外資大買就亂買，外資大賣就亂賣，這些電視上的分析師不就是老拿外資買賣超來說股票，加入這樣投顧老師花大錢，倒不如每天花10元買蘋果日報，因為報紙中都有寫外資的買賣超。

小台指玩法入門

台指每個月都有結算日，不能想買一口放很久很久!
如何玩台指：
1.先開戶，在原先的券商開期貨帳號（如果股票也沒玩過，就一起開）
2.準備資金，如果小台指一口27000，那你至少準備27000x3=81000元，存到指定的帳戶裡
因為資金控管是玩期貨最重要的，玩1口，準備3口的錢，是為了自己有更多的策略。例如
原本7000點買多，結果一下子跌到6900點，那你還可以在這裡買一口，等到6950點，兩口
一起出（剩一口，明天見機行事）；或者第二口，6930就先賣，先贏一筆，等指標壓回或背離
再買回。這些最好有一個指標依據，通常我是以KD來判斷，您如果對KD不熟練，就找一個自己
熟練的指標來參考。第二個，您要會看均線，熟練線的排列圖形，例如格蘭碧八大法。
3.您的個性要很爽朗，小戶玩期貨通常以當天結算為原則（當沖），如果您有雄厚資金，才建議
留單、凹單，但以初學者來說，還是建議您，嚴格設立停利、停損點，如果這一點做不到，千萬
別玩，不要因小失大。
4.等待時機，不要急著出手，等你看得懂的訊號才出手，例如均線多頭排列，KD黃金交叉時，買進
超過30點就獲利賣出，或者等到KD來到80以上就賣出。
5.注意K線走勢：3分鐘線、30分鐘線交替看
以30分線為前提，當30分鐘線KD<20，當天做多，然後看3分鐘線，選擇3分鐘線KD低檔或壓回時買入
，3分鐘線KD高檔時賣出；當30分鐘線KD>80，當天做空，然後看3分鐘線，選擇3分鐘線KD高檔或背離時賣出，
等3分鐘線KD低檔或壓回時買入補掉。
6.初學者一天沖一次為宜。
7.最重要：再提醒一次，心有掛礙者勿玩。
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KD參數見仁見智，但有一組一定要設即9.3.8

成為優秀散戶的標準
前輩有言：「多頭空頭都能賺錢，唯有貪婪之人不能賺錢」。

有這樣一則寓言：
　　一個竊賊的兒子看到父親年事已高，心想，如果父親不能再幹這一行，除了我之外，還有誰能負擔這個家的生計？我必須學會這套本領。
　　他把這個想法告訴了父親，他父親同意他的看法。有一天夜裡，這位父親帶著兒子到一個大宅子去，鑿穿圍牆，進入屋內，打開了一個大箱子之後，叫兒子爬進去撿些衣服出來。
　　兒子剛一爬進箱子，蓋子就被父親蓋上了，並且牢牢地上了鎖。接著這位父親走到天井中去，大聲敲門，吵醒了宅內一家大小之後，便從牆上的洞口溜走了。
　　住戶在驚慌中點亮了蠟燭，卻發現竊賊已經逃走了。這個兒子一直待在牢牢鎖住的箱裡，想著他狠心的父親，心中覺得萬般委屈。
　　突然他腦中靈光一閃，便發出一聲像老鼠咬東西的聲音，這家人於是趕緊叫女僕拿蠟燭前來查看箱子。等蓋子上的鎖一被打開，困在箱子裡的他一躍而出，吹熄了燭火，推開女僕，便向外奔逃。這家人在他後頭追趕。他注意到路旁有一口井，隨手撿起一塊大石頭丟進井裡。於是追趕他的人都圍在井邊，試圖尋找淹死在井裡的竊賊。
　　就在這個時候，他安全地回到了父親屋子裡。他不停地埋怨父親害他險些脫不了身。他父親說：「別生氣，兒子，先告訴我你是怎麼逃出來的。」當兒子告訴他歷險的全部經過後，父親說：「這就對了，你已經學會了做賊的本領了」。
　　
優秀散戶的標準很多：會看，會瞄，會買，會跟，會思，會賣，會逃，會分析，會判斷，會搏，會休息......總而言之，會賺錢。

在股市，賺錢以什麼為標準呢？如果你的股票賺了錢，只要這一分鐘沒賣掉，下一分鐘就有虧錢的可能。
　　
所以，會賣，會跑，會逃才是本事，才是優秀的散戶起碼的標準。
　　
上面那寓言裡賊父親有他的道理，不會逃就不能成賊。
　　
散戶在股市不會逃必然賺不到錢，必然會虧損，必然會被莊家生擒活捉，也就不是優秀的股戶。

股價啟動前的徵兆

每當我們實在忍受不了被套的痛苦而準備將籌碼一割了之的時候是否應該想一想：股價會不會回升一些呢?的確,經常會出現這樣的事情：當我們下定決心把股票割掉以後股價卻上漲了。也許最終股價還是會跌到我們的賣出價之下,但它確確實實漲到過我們的賣出價上面很多.

　　這其實是人類的心理因素在作怪。每當我們實在忍受不住的時候往往是在股價大幅度的下跌了一段時間以後。而從概率上說,股價在此時形成一個相對底部區域的可能性非常大。所以我們即使要割肉也完全應該在股價回升以後,儘管它也許再也回不到我們的原始買入價,但總能減少一些虧損。

　　要避免割在相對底部,我們就有必要在賣出前仔細觀察盤中的交易,以確認主力是否會在不久的將來拉升股價。　

　　假設是一家極其普通的股票,有主力而且是被套的主力,也不是市場的熱點板塊,走勢以跟隨大盤為主,成交比較清淡。這種股票儘管死氣沉沉,但因為有主力陷在其中,就有可能在某一段時間內走強。由於是老主力,所以並不存在建倉的過程,行情來的時候似乎也是突然起來的。但實際上不一定,有相當一部分股票在行情起來之前是有一些徵兆的,只是市場沒有注意而已。下面分別進行討論：

　　第一種徵兆：較大的賣單被打掉。儘管交易清淡,但總會有一些較大的賣單出現。比如日成交在30萬股以內的行情必定會有一些萬股以上的單子出現,這是完全正常的。如果這些賣單的價位一旦離成交價比較近就會被主動性的買單打掉,那麼這就是一種主力拉升前的徵兆。眾所週知,一旦股價拉起來以後主力最害怕的就是前面被市場接掉的相對低位的獲利盤,因此只要主力的資金狀況允許,在拉升前會盡可能地接掉一些稍大的賣單以減輕拉升股價時的壓力。也可以理解為是主力在一個較小的範圍內完成一個相對小量的建倉任務。一旦股價拉升成功,那麼這些相對低位買進的籌碼就成為主力自己的獲利盤(至於原先的大量倉位並不在考慮之列)。如果操盤手技巧高超的話做一波回升行情是可以獲利的,也就是說是可以降低自己的持倉成本的,儘管對於總的持倉盤子來說降低的幅度非常有限。

　　第二種徵兆：盤中出現一些非市場性的大單子。比如在日成交30萬股的行情中出現3萬股、5萬股甚至10萬股以上的單子,而且不至一二次,挂單的價位距離成交價較遠,往往在第三價位以上,有時候還會撤單,有一種若隱若現的感覺。

　　這種較大數量的單子由於遠離成交價,實際成交的可能性很小,因此,可能是主力故意挂出來的單子。其用意只能是告訴市場：主力已經在注意這家股票了。主力既然要市場知道,那麼股價的結局就是上漲或者下跌而不會是盤整,當然主力希望市場認為是股價要上漲,但我們不能排除下跌的因素,除非有其他的細節能夠排除這一點。但有一點是可以肯定的,主力在大量出貨前是有可能做一波上升行情的。

　　第三種徵兆：盤中出現脈衝式上衝行情。所謂脈衝式上升行情是指股價在較短的時間內突然脫離大盤走勢而上衝,然後又很快地回落到原來的位置附近,伴隨著這波行情的成交量有一些放大但並沒有明顯的對倒痕跡。

股票“箱型理論”-----《我如何在股市賺了200萬》

《我如何在股市賺了200萬》作者尼古拉斯·達瓦斯，是一個舞蹈演員，因偶然的機會涉足股票市場。像許多人一樣，好運總是降臨到初始者的頭上，這使他一開始就賺到一筆不錯的利潤。他先是通過小道消息，再後是通過經紀商和專業諮詢機構的建議，還憑著一些稀奇古怪的個人想法來買賣股票，但是其後的一連串虧損，讓他意識到此路不通。隨後他開始廣泛閱讀，結合分析個股走勢和財務報表，發展出一套“成熟”的方法：“選擇強勢產業+基本分析篩選”選擇股票。當他滿懷期望用此種方法選中並買進了一支鋼鐵股後，卻招致慘敗。稍後其帶著賭博和絕望的心態追漲買進一支熱門股票，在好運的幫助下，讓他把上次的虧損撈回大半，但也被嚇得半死。達瓦斯也由此獲得靈感，通過追漲熱門股發展出了“箱型理論”，並在其後的一系列買入賣出中，逐步完善成為“基本和技術分析並用法”。

　　達瓦斯的方法並不複雜，其中的細節關鍵，都藏于其描述之中，只有循著作者的思路一步步走來，才能體會到其間的微妙之處。書後出版商所附的圖表，標出了達瓦斯的買賣位置。從個股角度來看，達瓦斯的賣出比較及時，買入則顯得比較晚，但這並不影響他的操作。這也提醒我們，當一支股票從10元開始上漲，一直漲到20多元時，你可以不用像以往那樣，因為後悔自己沒有更早買入，而帶著懊悔的心情，眼睜睜的看著這支股票上漲，而做壁上觀。你完全可以在上漲途中，按照達瓦斯的“箱型理論”買入並一路持有。也許將來賣出之後回過頭來再看，你的入場點其實位置很低。

　　股票“箱型理論”有五個重點：

　　1、這是短線操作法寶，理論依據在於不買便宜的股票，只買會漲的股票(要站上股票箱之上)。

　　2、將某一階段的漲跌視為股票箱，當股價在第一個股票箱內起起伏伏時，他只作冷靜分析，而不採取行動。一直等到股價確實上升到第二個股票箱，甚至第三個股票箱時，才進場買進。

　　3、在買進股票之後，只要股價不回跌至前一股票箱頂之下，就不賣出。有人問他，為何不趁股價高漲時脫手賣出？達瓦斯曾巧喻：“一支票房叫座的電影，為何他要提早下片呢？”。

　　4、當股價碰觸到停損點時，要毫不猶豫立刻賣出。當股價即將由上一個股票箱，下降到下一個股票箱時，上一個股票箱的底部，就是停損點。

　　5、達瓦斯的停損點，是為獲利而設的，他的停損點，等於是獲利了結。每一個股票箱都有其頭部與底部，頭部就是箱形的壓力，而底部就是它的支撐。

　　股票箱的變通操作方法：

　　設定好現在股票箱的壓力、支撐後，就可以在股票箱內短線來回操作，從中賺取差價。

　　隨時留意股票箱的變化，並比對上、下兩個股票箱的位置，意即支撐與壓力會互換，行情往上突破，當初的壓力就變支撐，行情往下跌破，當初箱型的底部支撐就變成目前股價的壓力。

　　當股票箱發生變化之後，投資人必需在新的股票箱被確認後，才可以在新的股票箱之內短線操作。

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